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小林是一家木材加工厂老板,持有1000吨原木现货,当时市价约730元/吨,总价值73万元。1月20日,原木期货价格动摇加重,他忧虑库存价值降低,所以买入看跌期权对冲危险。
小林花费12,500元权利金(购买1000张“原木2603沽725”期权,期权价格1.25元/吨,合约乘数10吨/手,权利金=1000×1.25×10=12,500元),约好行权价725元/吨。
成果1(跌了):原木跌落1.56%至718.5元/吨,该期权价格暴升120%至2.75元/吨。小林卖出期权,获利27,500元(1000×2.75×10=27,500元),扣除权利金净赚15,000元,收益率120%,完美补偿库存丢失。
成果2(涨了):若原木上涨至740元/吨,小林抛弃行权,丢失12,500元权利金,但现货增值10,000元,全体仍有盈余空间。
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